Jean-Michel Gauthier 

德勤法国兴业银行能源金融执行董事，
首席经济学家，能源与财经学会执行主任
教授| 巴黎HEC商学院

• Gauthier教授拥有超过20年的能源行业经验

• 为法国财政部和国防部在能源采购政策和市场问题为提供建议；为日本经济贸易工业部有关核电厂法规和会计事务提供咨询服务

• 其在能源法规、市场和经济方面拥有广受认可专家能力

• 在德勤对法国电力公司，法国燃气 - 苏伊士的审计中的扮演了关键角色

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为什么说对沙特阿美的袭击不会影响全球石油行业？

2019年9月14日，布盖洛和胡赖斯石油设施遭遇无人机袭击，这意味着每天减少500万桶原油产能，约占全球石油需求的5%，约占沙特出口潜力的70%。

只有在以下情况下，这种袭击才有可能对全球经济产生破坏性影响：

（1）全球石油需求每年以140万桶/天的速度增长，远远高于平均水平；
（2）由于制裁和地缘政治压力，伊朗和委内瑞拉的石油供应持续下跌；
（3）沙特阿拉伯和俄罗斯已经大大减少了石油产能，以期重新平衡全球石油市场；
（4）沙特阿拉伯占全球石油贸易的10%左右。

然而，仅仅过了几天，沙特的石油产能就恢复到了遇袭前的水平，油价也从70美元/桶跌到了57美元/桶。这是因为全球市场流动性过剩（供大于求），而地缘政治紧张局势导致我们往往忽视了这一原因。

事实上，

（1）沙特阿拉伯的平均原油备用（未使用的）容量高达180万桶/天；
（2）在调试过程中，新的原油开采量约为250万桶/天；
（3）美国页岩油的产量已经达到前所未有的水平——1800万桶/天，是迄今为止世界上最大的产油国。

看起来无论如何，油价都将保持在可控范围内。沙特石油部长最近声称：“石油供应将受到影响，油价将攀升至我们有生之年从未见过、难以想象的高位。”——然而，这种论调难以令人信服。在1980年-1988年的两伊战争期间，石油供应量每天最多减产900万桶，而由于产能过剩，油价已经下跌了。然而，市场面临的最严重风险可能是沙特阿拉伯决定对伊朗采取军事行动。

在此事件中，中国会受到怎样的影响？

中国的石油需求每年以50万桶/天的速度增长，但未来五年中国的石油需求显然会放缓。过去一年，中国从沙特阿拉伯的石油进口大幅增加，从80万桶/天增至近200万桶/天，这一水平占沙特阿拉伯石油出口量的近30％。与此同时，中国提高了对沙特石油供应的敞口，以减少从伊朗的进口。

目前，中国从伊朗的石油进口已降至20万桶/天或更低——这已经是极低的水平了。尽管中国有意表明其独立于美国的外交政策（包括美国对伊朗实施制裁），但中国显然不愿再受到美国任何形式的潜在制裁，因为这会使中美之间本来就已紧张的贸易局势进一步复杂化。今年，美国正在成为石油净出口国（出口大于进口）。预计到2020年，美国石油出口量将达到200万桶/天，其中相当大一部分将流向亚洲市场。

两种不同的冲击正在把油价推向相反的方向：

（1）无论是对沙特石油设施的袭击，还是对委内瑞拉或伊朗的制裁，都使市场上的石油生产设施减少，从而推高油价。
（2）中美贸易的紧张局势使人们普遍担心全球经济前景恶化，这将大大减少石油需求，并导致供大于求。第二个因素对当前油价的影响可能比第一个因素大得多。

如何看待“能源独立”？

“能源独立”通常是一项公共政策目标，据此制定政策和监管决策，以确保能源供应安全，并保护一个国家的国内市场，使其不过度依赖能源进口或受到不稳定的国际油价的影响。能源独立政策的一个典型示例就是：20世纪70年代到80年代，法国决定提高核能发电能力，最高可达国内电力需求的80%。这种政策通常是有代价的。有时供应成本可能会偏离国际市场价格，虽然法国并没有遭遇这种情况。

信奉自由市场机制的人认为，一个设计缜密、供应充足、高效运作的市场既能提供合理的价格，也能（按这个价格）保证安全供应。上世纪80年代，各国决定建立一个全球石油市场，全球所有石油交易价格几乎都是统一的——这样做的目的是实现价格透明和石油安全。